群益期貨 陳喻琪

軟性商品期貨-11號糖期貨(SB)

糖簡介：

糖其來源有甘蔗與甜菜兩種，甘蔗糖目前約佔世界糖產總量的三分之二左右，甘蔗糖生產集中在熱帶地區，而甜菜糖則由緯度較高地所生產。蔗糖初步提煉之後即為粗糖，粗糖再加以精煉為精糖或俗稱白糖，而甜菜則可直接提煉為白糖，不需要經過粗糖的中間步驟，且因品質較佳，所以售價經常較粗糖高。紐約NYBOT的11號糖期貨，就是以第一階段所提煉的粗糖為期貨標的。

影響糖價格的因素：

1.

供需狀況：目前主要五大出口國分別是巴西、歐盟、澳洲、古巴和泰國，這五個國家的出口量，約佔全球糖出口量的70%，前五大產糖國分別是印度、歐盟、巴西、美國、中國。而糖最大進口國則分別是前蘇聯地區、美國、日本、英國、及中國大陸。

近年來新興市場經濟及人口的增長也帶動糖的需求。

2.

糖替代品的發展： 隨著科技的進步，糖替代品相繼出現如高果糖、玉米糖漿等糖替代品。

3.

庫存：糖庫存量與消耗量比值的變化也是評估供需狀況的重要數據，尤其是每年九月一日的庫存狀況特別重要，因為這是作物年度的分界點。

4.

產地氣候：乾旱及颱風等天災為影響糖產量的重要因素。

5.

替代性能源：油價上漲時，巴西政府會利用糖來製造乙醇供作汽車燃料，或是石油添加物，由於蔗糖有此用途，故在石油價格上漲後，也會直接影響糖的供給。

11號糖期貨(SB)合約規格

11號糖期貨走勢分析

在國際期貨市場上，糖是成熟的交易商品。每年大約有3000萬噸糖是透過國際期貨市場自由貿易，

約佔世界糖總量的25%。

而紐約期貨交易所是最大的糖期貨交易市場，期貨合約的交易量占全球糖期貨交易量約70%，居各

交易所之冠。紐約期貨交易所於1982年率先推出11號糖期貨的期貨交易，11號糖期貨合約是國際

性糖期貨合約，它的價格沒有受到美國政府保護，且其所交割的原糖，是來自26個糖產國，可在原

產國交割的糖為準。

2006年整年度的交易口數達771萬口，超越2005年的682萬口，此外在2007年1月份再度創下歷

史天量，單月交易口數達83萬口，顯示參與糖期貨交易的投資人有逐年增加的趨勢。

11號糖期貨價格自2004年1月見到低點1元後，就展開長達25個月的大幅度反彈，隨著油價的上漲

，11號糖期貨於2006年2月來到25年的高點19.75元的價位，兩年的漲幅高達19倍，但隨後又跟

著油價的回檔快速修正，於2006年9月跌到9.7元，短短7個月回檔近50%。

由於11號糖期貨能在2年大漲19倍，也能在7個月跌50%，顯示此商品是趨勢性明顯的投資標的，

如果能順勢操作，將能獲取不錯的報酬，適合有波段操作概念且能善設停損的投資人。

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『人機對決 交易競賽』群益期貨陳喻琪

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